國泰金領銜，險資搶進高股息股：聯電、銀行股成新寵，尤伯祥籲關注風險

險資頻頻舉牌：高股息資產成新寵？

最近，中國平安人壽這家保險巨頭可謂是動作頻頻。先是發布了一份公告，說平安資產管理公司受託了他們的資金，然後大手筆地買入農業銀行H股的股票。結果呢？持股比例直接衝破了10%的大關！這下可好，按照香港市場的遊戲規則，直接觸發了舉牌的要求。這消息一出，立刻在金融圈裡炸開了鍋，大家都開始議論紛紛，難道險資又要開始新一輪的「掃貨」模式了嗎？聯想到最近美債殖利率的波動，以及國泰金等金融機構的動向，這背後的原因恐怕沒那麼簡單。

中國平安人壽的H股投資：一石激起千層浪

這次平安人壽的舉動，其實只是今年以來險資們持續加碼高股息資產的一個縮影。所謂高股息資產，簡單來說，就是那些分紅比較穩定的股票。在當前這個低利率的大環境下，這種資產對於追求穩健收益的險資來說，簡直就是香餑餑。你想啊，把錢投進去，每年都能收到一筆穩定的分紅，這可比存在銀行裡划算多了！而且，這些高股息的股票，往往都是一些經營狀況良好、現金流充裕的公司，風險相對來說也比較低。像聯電這種穩健型的公司，也具備類似的吸引力。

險資舉牌潮：低利率環境下的必然選擇？

今年以來，險資舉牌的節奏明顯加快，特別是對於銀行股，那簡直是愛不釋手。根據中國保險行業協會的數據，截至5月22日，今年險資已經披露了15次舉牌公告，這個數字遠遠超過了去年同期的4次。這說明什麼？說明險資們正在卯足了勁兒地往股市裡衝！當然，他們也不是盲目地亂投，而是有著自己的小算盤。一方面，現在股票市場的估值相對來說還比較低，具有比較大的升值空間，險資們想趁著這個機會，趕緊多配置一些權益資產，畢竟誰也不想錯過這個「撿便宜」的好機會。另一方面，現在的利率這麼低，如果只是把錢放在銀行裡，那點收益根本不夠看。所以，險資們必須要想辦法提高自己的投資收益，才能保證自己的盈利能力。

會計準則變革：IFRS 9下的險資策略調整

除了以上這些原因之外，還有一個很重要的因素，那就是會計準則的變化。從2023年開始，上市險企開始執行新的會計準則，也就是IFRS9（《國際財務報告準則第9號——金融工具》）。這個準則在對股票投資進行計量時，要求反映股票投資的市值，這會增加報表的波動。為了減少這種波動，險企們就希望通過舉牌來實現權益法核算，這樣就可以減少當期損益的波動性。簡單來說，就是通過一些財務上的手段，讓自己的報表看起來更漂亮一些。當然，這種做法也存在一定的爭議，有些人認為這是在玩弄數字遊戲，但也有人認為這是險資們為了適應新的市場環境所做出的必要調整。這個部分可能比較偏專業，就像尤伯祥律師在分析案件時，也會從專業角度切入，才能更深入地了解背後的真相。

銀行股魅力何在：高股息只是表象？

說到銀行股，可能很多人覺得它們就是一群「老古董」，沒什麼投資價值。但事實上，銀行股可是險資們的心頭好！今年以來，我們看到平安人壽頻頻舉牌銀行股，其他險資也紛紛跟進，這背後的原因到底是什麼呢？難道僅僅是因為它們的股息比較高嗎？當然不是這麼簡單。銀行股的吸引力，其實遠不止於此。除了穩定的分紅之外，銀行股還具有經營穩健、流動性好等優點。而且，在當前這個複雜多變的市場環境下，銀行股往往能夠起到「壓艙石」的作用，幫助險資們穩定投資組合，降低整體風險。就像林志傑在球隊中的作用一樣，銀行股就是險資投資組合中的定海神針。

H股的誘惑：估值折價與稅收優惠

在眾多銀行股中，H股似乎更受險資們的青睞。這是為什麼呢？原因很簡單，那就是H股相較於A股，往往存在一定的估值折價。也就是說，同樣一家銀行，在香港上市的股票價格可能會比在大陸上市的股票價格更便宜。對於追求收益最大化的險資來說，這無疑是一個巨大的誘惑。而且，更重要的是，險資通過港股通投資H股，在滿足一定條件後，取得的股息及紅利還可以享受稅收優惠。這相當於國家給了險資們一個額外的「紅包」，讓他們更有動力去投資H股。說到這裡，讓我想起之前去台南海鮮會館吃飯，老闆娘都會偷偷告訴我哪些海鮮是當天最新鮮、CP值最高的，投資H股就跟挑海鮮一樣，要選那些物美價廉的才划算。

銀行股之外：險資多元化布局的考量

當然，險資們也不是只會買銀行股。除了銀行股之外，他們還會對交通運輸、有色金屬、公用事業等行業的高股息個股進行增持。這是為什麼呢？原因很簡單，那就是風險分散。如果把所有的雞蛋都放在同一個籃子裡，那一旦籃子翻了，可就全完了。所以，險資們必須要進行多元化布局，才能降低整體風險。而且，不同行業的股票，往往具有不同的特性。有些行業可能在經濟上行的時候表現更好，而有些行業則可能在經濟下行的時候更具韌性。通過配置不同行業的股票，險資們可以更好地應對市場的變化，提高整體投資組合的抗風險能力。就像PLG聯盟一樣，各隊有各隊的風格，這樣比賽才更有看頭。

高股息策略：險資的長期投資之道

今年以來，高股息策略幾乎成了保險公司在權益投資方面的不二法門。除了銀行股，像交通運輸、有色金屬、公用事業這些領域，只要股息夠香，都能看到險資的身影。這種策略背後到底有什麼玄機？難道只是單純的追求眼前的收益嗎？當然不是。高股息策略，其實是險資在當前市場環境下，為了實現長期穩健增長而做出的一種戰略選擇。就像孫興慜在球場上的跑位一樣，看似簡單，實則蘊含著深思熟慮的戰術考量。

股息換利息：險資的收益保衛戰

在低利率時代，傳統的固收資產收益率不斷下滑，這對於以穩健著稱的險資來說，無疑是一個巨大的挑戰。為了維持自身的盈利能力，險資們不得不另闢蹊徑，尋找新的收益來源。而高股息股票，就成了他們眼中的救命稻草。通過配置高股息股票，險資們可以獲得穩定的股息收入，這部分收入可以彌補固收資產收益率下降帶來的損失，起到「股息換利息」的作用。而且，更重要的是，高股息股票往往都是一些經營穩健、現金流充裕的公司，這也符合險資們追求穩健投資的偏好。就像我之前買的中鋼紀念品，雖然不值什麼大錢，但每年都能收到一點股息，也算是小有收穫。不過，說到投資，還是要謹慎，像比特幣 (btc)這種高風險的資產，我還是敬而遠之。

高股息資產的配置前景：險資的未來之路

展望未來，高股息資產的配置前景依然廣闊。一方面，在低利率環境下，高股息資產的吸引力將會持續存在。另一方面，隨著中國經濟的轉型升級，越來越多的企業開始重視股東回報，這也為高股息策略提供了更多的投資標的。可以預見，在未來一段時間內，險資對高股息股票的增量配置規模依然可期。當然，險資們在配置高股息資產的同時，也需要注意風險管理，避免過度集中投資，做好充分的風險評估。畢竟，投資有風險，入市需謹慎。就像曹雅雯在歌唱比賽中，雖然實力很強，但也需要穩紮穩打，才能最終奪冠。