震惊！外资公募血拼增资潮：烧钱求生，谁能笑到最后？

外资公募掀起增资潮：资本投入加码，应对市场挑战

近年来，初入中国市场的外资公募基金公司掀起了一股增资浪潮。为了应对激烈的市场竞争，满足业务扩张的需求，这些“新玩家”纷纷选择增加注册资本金，以增强自身实力。这不仅反映了外资机构对中国市场的长期信心，也预示着公募基金行业正步入一个更加注重资本实力的发展阶段。过去那种“一次注资，永动机”的轻资产扩张模式，正在逐渐成为历史。

联博基金领跑：两年三次增资，规模扩张背后的资金需求

联博基金增资详情：母公司全额出资，注册资本金大幅提升

近日，联博基金宣布再次增资2亿元人民币，注册资本金由3亿元提升至5亿元。本次增资由其母公司联博香港全额出资，保持了联博香港对联博基金100%的控股比例。目前，相关的备案和变更登记手续已经完成。

规模与生存：联博基金的业务现状与未来布局

联博基金作为一家外商独资公募，自2023年3月获准开展公募业务以来，已经进行了三次增资，从最初的1亿元人民币增加到如今的5亿元。然而，规模是公募基金生存的关键。目前，联博基金仅有一只产品——联博智选混合型基金。该基金2024年上半年收取管理费148万元，其中73万元作为尾佣支付给渠道方，用于客户维护。截至2024年底，该基金规模为1.6亿元。

此外，联博基金还申报了一只债基（联博汇利债券基金）和一只股基（联博智远混合基金），其中债基已获批，正在等待发行。联博基金的投资策略是“量化模型+基本面研究”，而搭建量化交易系统需要大量的资金投入。此外，截至2023年底，联博基金拥有员工42人，人员薪酬也是一项不小的开支。

专家解读：增资背后的两种可能——扩张经营或补充资本

晨星（中国）高级分析师李一鸣指出，基金公司增加注册资本金通常有两种情况：一是经营状况良好，增资是为了扩大经营，例如扩充投研团队和产品线；二是财务上有压力，增资是为了补充资本实力，增强风险抵御能力。

外资公募集体增资：告别“一次注资成永动机”的时代

多家外资公募频繁增资：应对高额运营成本

自2021年外资公募进入中国市场以来，除了合资转独资的公司外，新成立的六家外资公募都选择了增加注册资本金，并且是多次增资，以顺利度过初创期。

例如，贝莱德基金成立以来已四次增资，注册资本金从最初的3亿元人民币逐步增加至12.5亿元人民币；富达基金五次增资，从0.3亿美元增至1.82亿美元；路博迈基金四次增资，从1.5亿元增至5.5亿元；施罗德基金从2.6亿元增资到5.03亿元；而2024年4月才展业的安联基金，一开始就将注册资本金设为3亿元，但在9个月后仍然增资了3亿元。

场地开支、人力开支、渠道开支，这些都是次新公募需要烧钱的地方。

人力与渠道：外资公募的投入与挑战

天眼查数据显示，富达和贝莱德的员工人数分别达到125人和102人，远多于同期成立的中资公募。尽管过去一年两家公司的规模大幅增长，截至去年年底分别达到70亿和123亿元，但外资的渠道溢价能力相对较弱，主动权益基金的尾佣（客户维护费）也偏高，通常在45%-50%的区间，导致收入受到限制。例如，贝莱德欣悦丰利基金在2024年上半年收取管理费41.81万元，其中20.88万以客户维护费的形式支付给了代销渠道。

中资公募亦步亦趋：增资成为行业常态

多家国内公募宣布增资：增强资本实力，应对市场竞争

不仅是外资公募，中资公募也在密集增资。

今年以来，已有超过6家中资公募公告增资。例如，3月12日，国新国证基金公告，股东国新资本为公司增资2.1亿元，使其注册资本由2亿元增加至4.1亿元；3月11日，弘毅远方基金也公告获得股东增资3000万元，注册资本升至3.8亿元。

此外，年内增资的公募还包括新华基金（从2.18亿元增至6.28亿元）、红土创新基金（增加1.5亿元至5.5亿元）以及湘财基金（从3亿元增至3.5亿元）。去年刚展业的苏新基金，其增资1.5亿元的方案也已获得董事会通过。

公募基金增资：行业发展的必然选择

根据《证券投资基金法》第十三条，公募基金公司成立时的最低注册资本金为1亿元，并且必须是实缴货币资本。不少公募基金选择贴水注资，例如联博基金、苏新基金等。不过，十几年前那种“一次注资，公募成永动机”的时代已经一去不复返。随着市场竞争的加剧和运营成本的上升，增资已成为公募基金公司增强资本实力、应对市场挑战的必然选择。