泸州老窖2024：业绩增速放缓，挑战与破局

摘要:

本文深入分析了泸州老窖2024年业绩表现，结合其“新年第一会”的公开信息和财务数据，揭示了其业绩增速放缓、年度目标难以完成的困境。同时，文章探讨了泸州老窖高企的存货、低迷的合同负债以及股价持续下跌等问题，并对未来发展趋势进行了展望。

一、业绩增速放缓，年度目标完成困难重重

泸州老窖2024年“新年第一会”披露的数据显示，前三季度营收243亿元，利润总额156亿元。这与公司制定的营收同比增长不低于15%（目标至少347亿元）的目标存在巨大差距，完成率仅为70%。

更令人担忧的是，泸州老窖的营收增速持续下滑：2021年至2024年前三季度分别为23.96%、21.71%、20.34%、10.76%。前三季度营收更呈现环比下滑态势。要完成年度目标，四季度需要实现104亿元的营收，这在以往业绩表现和当前增速放缓趋势下几乎不可能完成。

二、高企的存货与低迷的合同负债

除了业绩增速放缓，泸州老窖的存货规模也令人担忧。2020年至2024年前三季度，存货规模从47亿元飙升至123亿元，增幅远超营收增长。这表明产品销售不畅，库存积压严重。与此同时，存货周转天数高达1148.94天，远高于同行，凸显了库存压力。

与高企的存货形成鲜明对比的是，泸州老窖的合同负债规模长期维持低位，2024年三季度仅为26.54亿元，同比减少10.38%。这说明市场对泸州老窖的拿货积极性不高，也限制了公司利用合同负债平滑业绩的能力。

三、股价持续下跌，市场信心受损

泸州老窖业绩下滑的直接后果是股价持续下跌。2024年股价跌幅近28%，创下年内头部酒企跌幅最大纪录。从2021年高点算起，股价已跌去近60%，市场信心严重受损。

四、挑战与破局：深度分析及未来展望

泸州老窖面临的挑战是多方面的：业绩增速放缓、存货高企、合同负债低迷、股价持续下跌，这些都表明公司需要进行战略调整。

可能的破局方向包括：

• 加强市场营销: 提升品牌形象和产品竞争力，刺激市场需求，加速库存周转。

• 优化产品结构: 调整产品线，开发更符合市场需求的新产品。

• 控制成本: 降低生产成本，提高盈利能力。

• 数字化转型: 利用数字化技术提升管理效率和营销效果。

• 加强渠道建设: 优化销售渠道，提升市场覆盖率。

总而言之，泸州老窖需要采取积极措施，解决业绩增速放缓、存货高企等问题，以重拾市场信心，实现可持续发展。未来发展仍面临诸多不确定性，需要密切关注市场动态，及时调整战略，方能在激烈的市场竞争中立于不败之地。